20家影视公司17家净利下滑 高溢价并购危险闪现

20家影视公司17家净利下滑 高溢价并购危险闪现
    有传媒职业剖析师指出,股权高质押也面对着许多危险,在商场不景气的布景下,跟着股价不断跌落,上市公司实控人所质押股票或许爆仓,从而出实际控人改变的危险    ■本报记者/陈炜 谢若琳    受方针及商场等要素影响,叠加大幅商誉减值,亏本正成为不少文明传媒类公司不得不正视的现状。    依据申万职业分类,现在文明传媒板块共有151家上市公司,包含影视、出书、广电、教育、游戏等多个细分范畴。东方财富Choice数据闪现,计算范围内151家公司在2018年完结净赢利-269.5亿元,全体亏本。    其间,影视公司体现尤为显着。    据《证券日报》记者不完全计算,干流的20家影视相关上市公司中,仅有3家在上一年完结了净赢利同比增加。    传媒职业步入规矩重塑的关口。    对此,有不肯签字的剖析人士向《证券日报》记者表明,与其说2018年是文明传媒职业的“隆冬”,不如说是阵痛调整期。广发证券研报以为,传媒职业2018年遭到商誉减值连累,职业转为亏本,2019年起,估计商誉减值的影响会逐步削弱,但短期内职业走出盈余颓势需求时间验证。    影视公司成绩承压    明星光环逐步冷却    上一年年中,跟着“阴阳合同”事情的不断发酵,天价片酬、明星工作室交税方针等论题站上风口浪尖,乃至业界有声响以为,2018年,影视职业隆冬已至。    东北证券研报指出,到2018年12月31日,传媒板块较年头跌落38.97%,全年全体PE约为25倍,市盈率处于十年前史最低区间内。    依据国家广电总局计算数据来看,2018年,持有《电视剧制作许可证》的组织数已从2014年的137家降至113家;本年一季度,共有242部电视剧存案,集数合计9071集,与上年同期相比总量下降20.59%。    言论进一步传导,使得适当一部分影视公司2018年成绩承压。    据《证券日报》记者不完全计算,干流的20家影视相关上市公司中,仅有3家在上一年完结了净赢利同比增加,别离为中国电影、光线传媒、北京文明。其间,中国电影以14.95亿元居于净赢利第一,同比增幅达54.85%。    相较之下,包含华谊兄弟、万达电影、华策影视、唐德影视、慈文传媒等在内的多家老牌影视公司,其2018年净赢利均呈现不同程度的下滑,多家公司在布告中提及,成绩亏本的原因,与旗下著作商场状况不及预期有关。    其间,华谊兄弟2018年完结经营收入38.9亿元,同比下降1.4%;净赢利亏本10.93亿元,同比下降231.97%。这也是华谊兄弟自2009年上市以来首年亏本。年报闪现,2018年,华谊别离对张国立主导的浙江常升、冯小刚主导的东阳美拉计提商誉减值2.4亿元、3亿元。这部分金额也极大的影响到了当期赢利。    相同呈现首亏的还有深度绑定范冰冰等明星艺人的唐德影视。财报闪现,2018年公司完结经营收入3.72亿元,同比下降68.52%;净赢利亏本9.27亿元,同比下降581.55%。值得注意的是,受上一年艺人高云翔、范冰冰等人的负面影响,唐德影视两部抢手剧集《巴清传》、《阿那亚爱情》停滞。而依据4月29日公司一季报闪现,范冰冰已退出唐德影视十大股东之列。    业界有声响以为,以往被本钱商场看作是“香饽饽”的明星IP,眼下好像正成为“烫手山芋”。有剖析人士说到,本钱绑定明星,曾是能赚得盆满钵满的买卖,但跟着职业监管收紧、明星片酬调整、税收方针调整,上市公司与明星的深度绑缚,一招不小心就会落得满盘皆输。    此外,还有多家影视类相关公司在年内面对着史无前例的困难境况,大额债款违约、资金链断裂、诉讼缠身等状况层出不穷。    其间,印纪传媒在2018年完结营收3.62亿元,同比削减83.44%,净赢利亏本17.86亿元,同比下滑332.37%;中南文明2018年完结营收9.7亿元,同比下降36.4%,净赢利-21.01亿元,扣非净赢利-22.71亿元,同比下降1051.77%;而乐视网2018年亏本达40.96亿元,营收15.58亿元,同比下降77.8%,现已走到退市边际。    并购后遗症闪现    高质押牵连控制权改变    有不肯签字的业界人士暗里向记者表明,许多此前盈余数亿元的主力公司忽然亏本的背面,与本钱泡沫时期高溢价并购带来的商誉危险不无关系。    往前追溯,2015年文明传媒公司并购扩张进入白热化,Wind数据闪现,当年传媒职业界共发作并购196起,触及本钱约893.83亿元;2016年,这一数据再度进步至278起。    “2016年前后,许多影视公司高溢价外向扩张式并购,标的公司也会给出成绩许诺,到了2018年,是许多影视公司对赌到期之时,跟着方针不断收紧及职业大环境的调整,不少公司显着面对着‘青黄不接’的为难局势。”上述人士说到。    举例来看,2014年文投控股以23.2亿元收买的綦建虹控股的耀莱影城100%股权,许诺2014年-2017年扣非净赢利别离不低于1.45亿元、2.20亿元、3.10亿元及3.38亿元。在顺利完结成绩对赌后,2018年耀莱影城成绩变脸,陈述期内完结营收15.5亿元,净赢利-6.4亿元。与此同时,文投控股2018年完结营收20.9亿元,同比下降8.4%;完结净赢利-6.9亿元,同比下降258.22%。    相同状况也呈现在华录百纳身上,2014年,其斥资25亿元收买综艺节目制作公司广东蓝火,尔后3年时间内,广东蓝火成功完结与华录百纳三年累计净赢利7.63亿元的成绩对赌。但在2018年1月份-10月份,广东蓝火子公司喀什蓝火的净赢利降为-4.76亿元。华录百纳2018年年报闪现,陈述期内,公司完结营收6.30亿元,同比下降71.99%,净赢利亏本34.17亿元,同比下降3201.19%。    业界有声响以为,上市公司会集在2018年大额计提商誉,做低成绩,意在将商誉危险一次性处理,有利于未来公司成绩开释。但香颂本钱履行董事沈萌向《证券日报》记者表明,在不存在成绩未完结、估值减低的状况下,一次性计提大额商誉并不合理,其间或存在管帐操作、使用管帐手法人为制作未来成绩激增的或许。但现在从方针层面没有规则束缚,因而“仅仅不合理,但不违规”。    与此同时,在曩昔一年传媒板块二级商场继续震动的布景下,许多影视公司控股股东股权质押率危险被扩大,乃至部分公司已面对实控人改变的局势。    Wind数据闪现,到2018年12月31日,今世东方、印纪传媒、聚力文明、众应互联、佳云科技、华录百纳等6家公司的大股东累计质押数占持股数份额的100%,共有36家公司的控股股东质押股权份额占所持股份的90%以上。    有传媒职业剖析师向《证券日报》记者解说,上市公司一般可经过增发、配股发债等方法进行融资,但均需较高的资金本钱和时间本钱,相较之下,股权质押愈加快捷,可以在不稀释控制权的前提下,及时弥补流动资金。    “但股权高质押也面对着许多危险,在商场不景气的布景下,跟着股价不断跌落,上市公司实控人所质押股票或许爆仓,从而出实际控人改变的危险。”上述传媒职业剖析师说到。    举例来看,曾出品《花千骨》《老九门》等抢手剧集的慈文传媒,在上一年6月份遭受股价震动跌落,尔后数月内,其实控人马中骏先后屡次进行弥补质押,质押份额超越90%。但在本年2月19日,慈文传媒布告称,江西出书集团旗下篇章传媒拟经过协议受让公司控股股东马中骏及其共同行动听所持股份等方法成为慈文传媒控股股东。    年报闪现,公司上一年完结营收14.4亿元,同比下降13.8%,净赢利亏本10.9亿元,同比下滑367.93%。    此外,包含东方网络、今世东方、骅威文明、中南文明等在内的多个公司,都呈现了公司实控权改变的状况。    可以说,2018年是整个传媒职业大调整的一年,多重要素导致职业体现欠安,2019年以来状况有了显着的好转,有传媒职业研究员以为,“至暗时间现已曩昔。”